转债新势力崛起 冷门转债突然大热游资开辟新战场?
栏目:巴比伦赌场 发布时间:2019-07-12 17:29
【转债新势力崛起 冷门转债突然大热游资开辟新战场?】可转债因其攻防兼备的特性而为人所知,这点对于初入市场...

  不少市场参与者注意到,最近一些小盘转债却走出了大行情。

  不少机构人士提示谨慎看待此类“非主流行情”。不过,从更长的视角来看,在转债扩容趋势下,昔日的小众品种正在上演华丽转身,新势力的入场也给转债市场带来了更多新鲜的打法。

  进一步来看,小盘转债走出了大行情,可能也是必然中的偶然。2017年信用申购推行以来,转债市场快速扩容,当前转债余额超过3000亿元,近一年待发行规模超过3660亿元,行业分布更加多元化,低评级转债占比提升。此前转债投资者主要是债券型基金,现在的投资者群体壮大且更加丰富。目前转债市场参与人包括一般法人、基金、券商自营、保险、社保、年金等。随着投资群体不断多元化,转债交易策略自然也迎来“百花齐放”的阶段。

  游资导演非主流大戏

  近期,一些冷门转债突然大热,转债与正股搭台唱戏,快涨快跌,让不少传统转债投资者大开眼界。从龙虎榜数据来看,疑似为游资“手笔”,目的可能是以小博大。

  华泰证券张继强团队建议,面对这些“非主流”机会,转债投资者应做到三点:一是参与博弈要留有足够安全边际。只有在充分合理的性价比保护下,才能在博弈中立于不败之地。二是不轻易追涨没有基本面支撑的标的。当下转债市场仍以存量博弈为主,基本面永远是择券的第一标准。缺乏安全边际择券可能只是赔率下降,但缺乏基本面支撑就轻易追涨则要面临赔率与胜率同时下降的风险。多数机构存在不能反向交易等限制,在博弈中往往处于下风。三是心态上以博弈为主,不做恋战。尤其是很多时候,转债价格冲高,其较大的负溢价已经隐含了不可持续的预期,此时入场无异于“刀口舔血”。

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